International outsourcing over the business cycle: some intuition for Germany, the Czech Republic and Slovakia

In this paper, we assess the extent to which multinational firms - in the first instance, the German ones - may adjust their international outsourcing over the business cycle in the Czech Republic and Slovakia. For that purpose, we have used monthly data of production for the manufacturing sector as a whole and some of its sub-sectors, since 2000 onwards. Our econometrical estimates suggest that there would be an asymmetry in the international outsourcing across the states of the economy, meaning that multinationals firms would be engaged differently in outsourcing activities, depending on whether bad or good economic times occur. Yet, such an asymmetry is found increasing over the time for German and French multinationals operating in the transport equipment sector of Slovakia. Another conclusion is that international outsourcing made by multinational firms in Slovakia may account for a portion of its large business cycles volatility.International outsourcing, foreign direct investment, business cycles, Central and Eastern European countries, European integration.

Why not euroisation?.

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Production under foreign ownership and domestic volatility: An empirical investigation at the sector level

The main goal of this paper is to assess empirically to which extent the volatility of production is due to activities of firms under foreign ownership. Following Bergin et al. (2009) and Levasseur (2010), we postulate that multinational firms can use their contractors and their sites of production located abroad to “export” some of their domestic fluctuations, thus exacerbating further the business cycles of the hosting economy. Using a sample of twelve manufacturing sectors in eight EU countries and a data panel estimation, we find that the higher the share of firms under foreign ownership in a given sector of a country, the higher the volatility of production in that sector of that country, thus confirming the aforementioned assumption. Moreover, our estimates show how important to deal with sector-specific volatility, a result we attribute to idiosyncratic shocks arising at the sector level from both demand and supply sides. Our findings are robust to various ways of extracting cycles and to different time spans for measuring volatility.Offshoring, European integration, sector analysis, business cycles volatility, data panel estimation.

Editors’ introduction : the new EU enlargement.

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How would a Fixed-Exchange-Rate Regime Fit the Transition Economies? The cases of the Czech Republic, Hungary and Poland.

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Monetary policy transmission mechanisms in the CEECs: How important are the differences with the euro area?

We use a structural VAR model with short-term restrictions to investigate the relative importance of interest rate, exchange rate and credit channels in the monetary policy transmission (MPT) for the Czech Republic, Hungary and Poland over 1993:1-2004:3. Main results are as follows. First, in the three countries, following a positive shock on the interest rate, prices increase instead of decreasing, due to the immediate depreciation of the nominal exchange rate. The results thus exhibit an "exchange rate" puzzle conducing to the appearance of a "price-puzzle". Second, none channel is very powerful for the MPT in the three countries. Nevertheless, the exchange rate and the interest rate channels play a growing role over the recent period in Poland, compared with the same channels in the Czech Republic and Hungary. As nominal exchange rate fluctuations allow for greater real shocks dampening in Poland, the cost of entering EMU may be more costly for this country than for the Czech Republic or Hungary.monetary policy transmission, VAR models, exchange rate regimes

Éléments de réflexion sur le foncier et sa contribution au prix de l’immobilier

Cet article s’intéresse aux différentes sources de dysfonctionnement du marché foncier français et à ses conséquences sur le marché de l’immobilier en termes de prix et d’offre de logements. En France, à l’exception de certaines zones, la rareté du foncier apparaît construite par le jeu des acteurs qui, tout le long de la chaîne, grippe la production de terrains à bâtir. Dans les années 2000, cette insuffisance du foncier, combinée aux règles urbanistiques, s’est traduite par une offre de logements trop faible au regard des besoins. L’article formule plusieurs propositions en vue d’améliorer le fonctionnement du marché foncier français, allant de la simple publication de données sur le foncier à une proposition plus ambitieuse qui assortit la déclaration de constructibilité d’un terrain de l’obligation de construire

Investissements directs à l’étranger et stratégies des entreprises multinationales

Les investissements directs à l’étranger constituent certainement l’un des aspects les plus visibles de la mondialisation. Les entreprises multinationales représentent une part croissante de la production, de l’emploi et des échanges commerciaux dans le monde. La production, si elle devient de plus en plus internationale, tend aussi à s’organiser selon un mode bien spécifique. Les différentes étapes du processus de production sont réparties sur un nombre croissant de sites, localisés dans différents pays. Le bien final vendu aux consommateurs dans un pays donné est de plus en plus issu d’un assemblage de composants fabriqués dans plusieurs pays. Si la fragmentation internationale de l’activité productive n’est pas un phénomène récent, l’ampleur du phénomène est, elle, bien nouvelle. Elle accroît, tout en les modifiant, les interdépendances entre les pays : ceux-ci sont liés via l’activité des multinationales le long de la chaîne des valeurs. Un nombre croissant de pays en développement participe au processus d’intégration verticale de la production. Toutefois, ces pays ne sont pas seulement des récipiendaires de l’investissement direct étranger. Des multinationales originaires de pays en développement, certes de taille modeste pour la plupart, apparaissent. Cet article s’attache essentiellement à montrer comment s’organise la production internationale, à quels motifs et déterminants elle répond, et quels facteurs la rendent possible